The impact of dividend policy on banks' value in the US stock market

Abstract

This research examines the impact of dividend policy on 35 of the banks listed on the NYSE. This study developed two empirical models: the first (Model1) was based on the theory of the relevance of dividends, and the second (Model2) on the irrelevance of dividends. Quarterly data were used for the period from Q2.2012 to Q1.2020. The models were estimated using the techniques of least squares, fixed effect, and random effect. In both cases, the model based on a fixed effect proved to be the best to explain the value of the company (MSP). A positive association was found between dividends per share (DPS) and company value (MSP), thus validating the theory of the relevance of dividends. In addition, the REPS and Revenues variables showed a significant and positive effect on MSP, while DER and ESR, a negative impact on MSP.

Esta investigación examina el impacto de la política de dividendos en 35 de los bancos listados en el NYSE. Este estudio desarrolló dos modelos empíricos: el primero (Model1) se basó en la teoría de la relevancia de los dividendos, y el segundo (Model2) en la de la irrelevancia de los dividendos. Se utilizaron datos trimestrales para el periodo del Q2.2012 al Q1.2020. Los modelos fueron estimados utilizando las técnicas de los cuadrados mínimos, efecto fijo, y efecto aleatorio. En ambos casos el modelo basado en efecto fijo probó ser el mejor para explicar el valor de la empresa (MSP). Se encontró una asociación positiva entre los dividendos por acción (DPS) y el valor de la empresa (MSP), validando así la teoría de la relevancia de los dividendos. Además, las variables REPS y Revenues, mostraron un efecto significativo y positivo en MSP, mientras que DER y ESR, un impacto negativo en MSP.